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17、企业利润下降意味着可供回购的资金减少。18、全球汽车行业的萎缩是全球市场和经济面临的风险。19、澳大利亚、加拿大和瑞典的房价暴跌。20、英国脱欧的不确定性依然存在。人们最关心的问题是“财富不平等的持续加剧”，这是当前总统选举周期的一个前沿和中心问题。美国民主党总统候选人伊丽莎白·沃伦（Elizabeth Warren）和伯尼·桑德斯（Bernie Sanders）呼吁对最富有的美国人增税，以缩小贫富差距。

而这些民生领域智慧化、数字化的背后，是为互联网巨头提供了大量的场景和数据，进而带动相关金融业务的发展。报告中指出，微信支付分提供了用户风险识别、催收扣款以及联合惩戒三方面的功能，目前已实现降低商户91%的坏账率。此外，从2018年微众银行财报中不难发现，2018年微众银行营收首次突破百亿，达到100.3亿元，同比增长48.63%；净利润达到24.74亿元，同比上升70.85%；而不良率仅为0.5%。得益于技术、数据与场景，微众在普惠金融领域的快速发展无疑很大部分得益于微信与腾讯在智慧城市建设中的长期布局。

2016年年末，为了控制风险，保监会对万能险进行了进一步的规范与收缩，保监会副主席黄洪曾公开表示，对万能险加强规范主要因为两点，一是少数保险公司万能险业务一险独大，而且期限普遍偏短，这个问题有可能导致的风险点就是业务的大起大落，公司经营的不稳定性；二是短期负债配长期资产，形成资产负债错配，这有可能给公司经营带来现金流承压的风险隐患。

但我们认为，中国资本市场正在发生深刻的变化，国内A股市场已经基本具备指数化投资大发展的条件：首先，随着A股的扩容、监管加强、信息传播效率提升机构投资者增加等，市场的有效性大幅提升。近年来，战胜市场基准的投资者明显降低，持续战胜市场基准的投资者比例更低。随着市场有效性的提升，市场的超额收益已经在快速降低。而指数化投资以低廉的管理费，加上买入持有策略为主的低换手，综合费用远低于主动基金。据估算指数化投资的年化综合费用要低于主动基金大概3个百分点左右，在整体市场超额收益下降的趋势中，战胜市场主要基准难度还会进一步提升。

目前发起设立中旅财险尚处于筹备阶段，尚未获得中国银保监会的核准，亦尚未办理工商注册登记手续，以上信息均应以中国银保监会及工商行政管理机关的最终核定为准。责任编辑：贾振飞 2031864307来源：中信证券核心观点近期针对民办教育政策并无新的增量信息，我们认为无需过度恐慌，静待正式的政策文件出台。方向上与此前信息及判断一致：K9趋严、K12培训规范、高教、职教符合职教发展方向而受益，建议相应配置。